原标题：诺德基金王恒楠：坚持自动量化投资 提高组合胜率

⊙记者 陆海晴 ○编辑 杨刚

量化计谋研究员身世，在市场中摸爬滚打多年，让诺德基金量化投资总监王恒楠进化成为一名自动量化投资选手。

在他看来，量化模子与自动选股的有机联合可以大大提高投资的效率。“我主要探求那些基本面正在边际改善或者在未来一段时间里大概率会改善的股票，以此来得到基本面走强后带来的投资收益。”

构建自动量化投资体系

谈及自己的投资理念，王恒楠表示，重点是通过量化手段探求三类公司，分别是稳定上风公司、弱行业强公司及预期见底公司。

详细来看，稳定上风公司的现金流充沛且储量大，业绩颠簸低，收入确定。弱行业强公司即行业多年来零增长甚至负增长，属于被忽视的领域，但公司的利润率、业绩增速远超行业水平，具有优秀的产物+奇特的扩张计谋，而且竞争者有限，可以迅速抢占市场份额形成竞争壁垒。预期见底公司指最近一两年，遭受流动性打击的公司或者汗青上受到过某些事件的体系性打击以及面临巨大负面变数的公司。如果上述公司可以或许跨过这些坎，将到达新的发展高度。

量化模子也会让王恒楠排除掉一些基本面有瑕疵的公司。比方，王恒楠开发出研究上市公司财政报表勾稽关系的模子，一旦上市公司的财政报表勾稽关系存疑，将不在投资范围中。

通过量化模子选出潜在投资标的后，王恒楠会举行自动的基本面研究分析，末了选出切合自己投资理念的股票。“判断市场的情绪状态相对容易，判断拐点在那里却很难。与其担心宏观上的政策，等候市场的拐点，不如探求基本面仍然向好、因恐慌抛售导致明显自制的股票。”

投资是一个不停做减法的历程

“投资是一个不停做减法的历程。”王恒楠笑言，这个原理也是他在市场中交了许多学费后才明白。“从前我对反转型公司很感兴趣，但厥后发明，反转型公司需要太多内部信息，自己无法很好掌握，以是终极放弃了。”

做多了减法也让王恒楠做投资的心态愈发平和，对于一些错过的时机也不再后悔。“一小我私人不可能什么时机都去掌握，什么钱都赚，由于差别类型的计谋经常是不相容的。把巴菲特和索罗斯联合在一起，可能不是一个好的选择。我现在持股集中度高，持股周期长，也就意味着，我对市场短期气势气魄轮动及短期买卖业务时机的存眷有所削弱。但这使我越发专注公司的基本面趋势变化，掌握性更强，也越发有信心。”

谈及8月10日刊行的诺德量化优选6个月持有期混淆型基金的投资计谋，王恒楠表示，重点存眷三大板块的投资时机。

起首，计算机行业整体快速发展，属于向阳行业，但是行业发展颠簸较大，竞争比力猛烈。详细来看，一些公司颠末5至10年的历练，已经逐步发展成为细分领域的小龙头，竞争格式明显改善。

其次，医药行业兼具消费股稳定以及科技股技能壁垒的优点，但高估值是行业长期存在的特点，需要有较高容忍度。同时，医药行业细分领域众多，许多领域已经进入强者恒强阶段，弯道超车的黑马较少，在包管毛利率条件下，公司业务增长速率及增长空间值得存眷。

末了，就传统行业板块而言，比方修建质料行业颠末多年充实竞争，已经形成了清晰的强者恒强格式，细分领域龙头既有行业集中度提升带来的发展性，也有行业颠簸带来的周期性，因此月度甚至周度更新的行业数据对于掌握个股的周期属性很紧张。